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英為財(cái)情Investing.com - 美元貶值可期嗎？在拜登兩萬(wàn)億美元紓困計(jì)劃消息公布的同時(shí)且美元連續(xù)兩周上漲后，這個(gè)問(wèn)題非常值得探討。相反，作為通脹對(duì)沖工具的黃金再次下跌，創(chuàng)下去年11月以來(lái)最差雙周表現(xiàn)。
考慮到美國(guó)十年期國(guó)債收益率回調(diào)，美元上周五的漲勢(shì)更加令人費(fèi)解，要知道美債收益率是美元自年初以來(lái)走強(qiáng)的催化劑。
衡量美元兌六種貿(mào)易加權(quán)主要貨幣走勢(shì)的美元指數(shù)期貨在上周五大漲了0.6%，達(dá)90.78，年初其還在90關(guān)口下方，而一些外匯交易商認(rèn)為美元指數(shù)期貨本周有可能站上91關(guān)口。
什么原因?qū)е吕碚撋显撓碌拿涝蠞q？
已故的反向投資大師約翰·鄧普頓爵士(Sir John Templeton)表示，當(dāng)傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為該賣(mài)出時(shí)，意味著短線投資者關(guān)注的議題本質(zhì)上是短期和確定的。但是約翰·鄧普頓說(shuō)的是個(gè)別交易員的不合理行為，而非過(guò)去兩周美元那種群體性現(xiàn)象。
然而，美元的形勢(shì)并非是所謂的“確定”的，2020年美國(guó)赤字達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3.13萬(wàn)億美元后，美國(guó)2021財(cái)年頭三個(gè)月的赤字就增長(zhǎng)了61%。
拜登已明確表示，他腦海中已有多個(gè)刺激計(jì)劃，顯示赤字可能在其任期內(nèi)達(dá)到兩位數(shù)(單位：萬(wàn)億美元)。但是刺激計(jì)劃不太可能導(dǎo)致了美元自年初以來(lái)的漲勢(shì)。
雖然如此，但可能存在一個(gè)或兩個(gè)“短期”因素引發(fā)了美元上漲和黃金大跌。其中一個(gè)因素是美元被超賣(mài)了，去年10月和11月美元大跌4.5%。黃金同理，11月黃金跌了5.6%，但12月漲了6.4%。
另一個(gè)因素的可能性更高，即雖然民主黨在參議院取得了簡(jiǎn)單多數(shù)席位，但拜登刺激計(jì)劃仍可能在該院遇阻。
拜登的1.9萬(wàn)億刺激計(jì)劃雖難通過(guò)，但縮水版計(jì)劃很可能通過(guò)
因?yàn)榇碳び?jì)劃仍是預(yù)算案的一部分，而預(yù)算案需要參議院中100席的67席絕對(duì)多數(shù)批準(zhǔn)，不過(guò)在無(wú)法取得絕對(duì)多數(shù)贊成票的情況下，可以通過(guò)“調(diào)節(jié)(reconciliation)”程序予以批準(zhǔn)，但是這一程序僅需最低60票就可推翻。目前，民主黨和共和黨在參議院均擁有50個(gè)席位，當(dāng)選副總哈里斯(Kamala Harrris)擁有打破這一平衡的額外一票。
因?yàn)檫@個(gè)調(diào)節(jié)程序的存在，外界預(yù)計(jì)拜登的大規(guī)模刺激計(jì)劃不會(huì)那么容易地取得參議院批準(zhǔn)，尤其是鷹派共和黨人麥康奈爾(Mitch McConnell)將繼續(xù)擔(dān)任參議院少數(shù)黨即共和黨議員領(lǐng)袖，麥康奈爾會(huì)讓參議院繼續(xù)成為民主黨人的地獄，延續(xù)他任多數(shù)黨領(lǐng)袖時(shí)的狀態(tài)。
然而，參議院民主黨領(lǐng)袖舒默(Chuck Schumer)仍有可能在兩黨的協(xié)商下通過(guò)一系列中等規(guī)模的刺激方案，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)拜登的目標(biāo)。在這種情況下，美元貶值理論上仍然板上釘釘。美元多頭和黃金空頭似乎沒(méi)有注意到這點(diǎn)。
美元多頭和黃金空頭還忽視了美聯(lián)儲(chǔ)官員的鴿派意見(jiàn)
美元多頭和黃金空頭還忽視了美聯(lián)儲(chǔ)官員的意見(jiàn)，包括美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jay Powell)，他在上周表示竭力否認(rèn)美聯(lián)儲(chǔ)將很快收緊貨幣政策的猜測(cè)。大部分交易員非常關(guān)注所謂的“縮減恐慌”，他們想要知道美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)上調(diào)自3月公共衛(wèi)生危機(jī)爆發(fā)以來(lái)一直接近零的利率。
但鮑威爾的話沒(méi)有起到作用。他給交易員的信息喜憂參半，他說(shuō)“有很多理由樂(lè)觀看待美國(guó)經(jīng)濟(jì)”，還說(shuō)“經(jīng)濟(jì)可能很快就會(huì)回到此前的高峰。”
這些話給市場(chǎng)造成了另一個(gè)困擾——在疫苗的幫助下，經(jīng)濟(jì)將以多快的速度反彈。而說(shuō)到疫苗，在一些地方堪稱“雙城記”：紐約市長(zhǎng)白豪斯(Bill de Blasio)稱紐約的疫苗儲(chǔ)備將在下周耗盡，而佛羅里達(dá)州的塔拉哈西市(Tallahassee) 則根據(jù)州長(zhǎng)羅恩·德桑蒂斯（Ron DeSantis）的命令放緩了接種速度。與此同時(shí)，美國(guó)疾控中心表示，到三月份英國(guó)發(fā)現(xiàn)的變種病毒B.1.1.7.將成為主要感染病毒。
雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)在去年第三季度反彈，但近幾周公共衛(wèi)生危機(jī)相關(guān)住院人數(shù)和死亡人數(shù)創(chuàng)新高，導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然嚴(yán)峻。美國(guó)是全球公共衛(wèi)生危機(jī)最嚴(yán)重的國(guó)家，自2020年1月以來(lái)，超過(guò)2300感染，其中38.5萬(wàn)人死亡。
美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲弱勢(shì)頭一直持續(xù)到2021年
就業(yè)方面，因公共衛(wèi)生危機(jī)引發(fā)的封鎖措施，美國(guó)在2020年3月至4月有2100萬(wàn)人失業(yè)，雖然5月就業(yè)人數(shù)反彈了250萬(wàn)，6月反彈480萬(wàn)，但之后復(fù)蘇速度開(kāi)始放緩。9月至10月，每個(gè)月的新增就業(yè)人數(shù)少于70萬(wàn)，11月只有24.5萬(wàn)，而12月再度減少14萬(wàn)，是去年4月以來(lái)首次減少。
勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲弱勢(shì)頭一直持續(xù)到2021年，截至1月9日止一周，96.5萬(wàn)美國(guó)首次提交了失業(yè)金申請(qǐng)，比前一周增長(zhǎng)了23%，創(chuàng)下五個(gè)月新高。
鮑威爾也承認(rèn)，勞動(dòng)力市場(chǎng)有很多人沒(méi)有工作，薪資水平不太可能達(dá)到足以產(chǎn)生或促進(jìn)通脹的程度。
他還說(shuō)，“另外，還有個(gè)因素可能是全球需求短缺。在許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，世界上許多國(guó)家，它們遇到這樣了一個(gè)危機(jī)，利率是很低的負(fù)值，沒(méi)有加息的政策空間。這種情況將持續(xù)一段時(shí)間，而且你也知道，美國(guó)經(jīng)濟(jì)與全球其他地區(qū)高度相關(guān)。這點(diǎn)很重要。”
綜上所述，我們不禁再問(wèn)一遍：有什么理由認(rèn)為美元會(huì)繼續(xù)走強(qiáng)，而黃金走弱！
